Spiegato: come leggere il taglio dell'imposta sulle società

Il taglio dell'aliquota dell'imposta sulle società è stato il cambiamento più grande; comprensivi di cessioni e maggiorazioni, l'aliquota è scesa da circa il 35% al ​​25%, e senza cessioni e maggiorazioni, al 22% da circa il 30%.

L'annuncio del ministro delle finanze dell'Unione Nirmala Sitharaman di tagliare le aliquote dell'imposta sulle società mirava ad arrestare il rallentamento della crescita economica.

Parlando al Global Business Forum di Bloomberg la scorsa settimana, il Primo Ministro Narendra Modi ha fatto un passo forte prima che gli investitori globali vengano in India. Tornato a casa, il governo ha avviato una serie di riforme per arrestare il rallentamento della crescita economica.

Il taglio dell'aliquota dell'imposta sulle società è stato il cambiamento più grande; comprensivi di cessioni e maggiorazioni, l'aliquota è scesa da circa il 35% al ​​25%, e senza cessioni e maggiorazioni, al 22% da circa il 30%. Il governo ha anche spinto le banche pubbliche e private a cercare di fornire nuovi prestiti alle imprese e ha collaborato con la RBI per ridurre il costo di tali prestiti migliorando la trasmissione della politica monetaria e riducendo i tassi di interesse.

Dal punto di vista politico, la situazione sembra pronta a beneficiare i creatori di ricchezza, come il Primo Ministro ha fatto riferimento agli imprenditori nel suo discorso per il Giorno dell'Indipendenza.

Perché il governo ha tagliato le aliquote fiscali?

Un taglio dell'imposta sulle società funziona in modo molto simile a un taglio dell'imposta sul reddito per gli individui. In sostanza, un'aliquota dell'imposta sulle società più bassa significa che le aziende hanno più soldi con sé; in altre parole, aumenta i loro profitti. Come mostrano i grafici 1 e 2, le aliquote dell'imposta sulle società indiane erano piuttosto elevate rispetto ai paesi vicini. Un'aliquota fiscale più bassa non solo migliora la redditività aziendale, ma rende anche l'India un mercato più competitivo per gli investimenti.

Fonte: AceEquity, valutazioni CARE

In che modo questo influisce sull'attività economica?

Il taglio ha tre ampi impatti.

Uno, nell'immediato, lascia alle aziende più denaro, che possono utilizzare per reinvestire in aziende esistenti o investire in nuove iniziative se pensano che sarebbe redditizio. Ma è anche possibile che utilizzino semplicemente questi soldi per pagare vecchi debiti o pagare dividendi più alti ai loro azionisti. Il fatto che le aziende investano o meno dipenderà dalle condizioni economiche prevalenti.

Gli investimenti dipendono in modo cruciale dai livelli di consumo in un'economia. Se c'è un'elevata domanda dei consumatori per, ad esempio, automobili, le aziende in quel settore investirebbero volentieri, ma se non c'è domanda per, diciamo, cioccolatini, le aziende in quel settore non investirebbero. Tuttavia, se il livello di consumo è depresso perché i redditi sono bassi in generale e le aziende hanno scorte invendute elevate (auto e cioccolatini, ecc.), l'impatto sui nuovi investimenti sarebbe attenuato.

Due, nel medio-lungo termine, cioè tra uno o due e cinque anni o più, si prevede un taglio dell'imposta sulle società per rilanciare gli investimenti e aumentare la capacità produttiva dell'economia. Questo perché, indipendentemente da un crollo della domanda a breve termine, le decisioni di investimento vengono prese dopo aver considerato le proiezioni della domanda a lungo termine. Se ci si aspetta che la domanda cresca, gli investimenti daranno i loro frutti e con le tasse più basse, i profitti saranno più alti. Questi investimenti creeranno anche posti di lavoro e maggiori guadagni a tempo debito.

Tuttavia, un taglio dell'imposta sulle società deprime anche l'attività economica nella misura in cui riduce il denaro nelle mani del governo sotto forma di entrate fiscali. Se questi soldi fossero stati con il governo, sarebbero stati spesi per pagare gli stipendi o per creare nuovi asset produttivi come le strade: in entrambi i casi, questi soldi sarebbero andati direttamente ai consumatori, invece che agli investitori.

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Quindi, il taglio delle tasse stimolerà la crescita quest'anno?

È difficile sostenere che lo sarebbe. Ci sono maggiori possibilità che la crescita del PIL indiano continui a lottare nell'anno finanziario in corso nonostante il taglio dell'imposta sulle società. Ciò è dovuto a una serie di motivi.

Uno, le statistiche ufficiali mostrano che i lavoratori in diversi settori chiave dell'economia come l'agricoltura e la produzione, ecc. hanno visto ristagnare i loro redditi. C'è anche un aumento della disoccupazione nel paese. Ciò significa essenzialmente che il potere d'acquisto delle persone è fortemente limitato ed è per questo che stanno acquistando di meno, con il risultato che le aziende hanno scorte invendute elevate.

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In secondo luogo, come mostra l'analisi di 2.377 aziende di Care Ratings (grafico 3), il 42% del risparmio fiscale derivante dal taglio dell'imposta sulle società andrà alle imprese dei settori bancario, finanziario e assicurativo. Ma queste aziende possono, nel migliore dei casi, prestare ad altri, non possono investire direttamente e avviare unità di produzione. Quindi, mentre il risparmio fiscale li aiuterà a rafforzarsi finanziariamente, potrebbe non esserci un impulso immediato all'attività economica. Altri settori nella tabella come Auto & Ancillary, Power e Iron & Steel stanno già lottando con l'eccesso di capacità ed è quindi improbabile che investano.

Tre, mentre le aliquote principali mostrano un forte calo delle aliquote fiscali, è stato sottolineato che poiché, grazie alle esenzioni, l'aliquota effettiva dell'imposta sulle società pagata dalle società era già del 29,5%, la nuova aliquota del 25% non è così drammaticamente inferiore come inizialmente pensato, limitando così l'impatto positivo del taglio.

Tuttavia, nel lungo periodo, il taglio delle tasse stimolerà effettivamente l'attività economica.

Cosa succede al deficit fiscale?

Mentre annunciava i tagli, il ministro delle finanze Nirmala Sitharaman aveva detto che il taglio dell'imposta sulle società costerà al governo Rs 1,45 lakh crore di entrate mancate. Questo è lo 0,7% del PIL. Se aggiunto al disavanzo di bilancio preventivato (che mappa l'indebitamento del governo dal mercato) del 3,5% del PIL, l'impatto sarebbe stato sostanziale con il disavanzo di bilancio che sarebbe arrivato al 4,2%.

Ma anche qui l'impatto negativo non è tanto quanto inizialmente valutato, anche se il FM ha escluso tagli alla spesa per contenere il deficit fiscale.

Questo è di nuovo a causa di una serie di motivi. Uno, come accennato in precedenza, la rinuncia alle tasse potrebbe non essere così alta. In secondo luogo, una parte considerevole delle tasse mancate tornerà al governo attraverso i dividendi che le imprese del settore pubblico potrebbero annunciare poiché anch'esse pagano tasse inferiori. Tre, qualunque sia la rinuncia alla tassa, sarà ripartita quasi equamente tra Centro e Stati. Inoltre, la RBI ha già concesso 58.000 crore di rupie di dividendo extra che non era stato preventivato in precedenza. Infine, il picco dei mercati azionari e il sentimento generale delle imprese significherebbero probabilmente che il governo guadagnerà di più dal disinvestimento.

Il risultato è che il deficit di bilancio dovrebbe salire solo al 3,7% del PIL.

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