Sistema di regolamento T+1: come funziona e come aiuterà gli investitori - Luglio 2022

In T+1, il regolamento dell'operazione avviene in un giorno lavorativo e l'investitore riceverà il denaro il giorno successivo.

Mercati azionari, mercati oggi, regolamento delle azioni, quote di mercato oggi, sistema di regolamento T+1, indiano expressIl Securities and Exchange Board of India (foto d'archivio)

Se le borse Markus azionario accettano la proposta per il sistema di regolamento T+1 fatta dal Securities and Exchange Board of India (Sebi), gli investitori otterranno denaro per le azioni vendute o acquistate nei loro conti più velocemente e in un modo più sicuro e rischioso. ambiente libero.

Cosa ha permesso Sebi?




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Il 7 settembre Sebi ha permesso alle borse di avviare il sistema T+1 come opzione al posto di T+2. Se si opta per il ciclo di regolamento T+1 per uno scrip, la borsa dovrà obbligatoriamente proseguire con esso per un minimo di 6 mesi. Successivamente, se intende tornare a T+2, lo farà con un mese di preavviso al mercato. Qualsiasi passaggio successivo (da T+1 a T+2 o viceversa) sarà soggetto a un periodo minimo. Una borsa può scegliere di offrire il ciclo di regolamento T+1 su uno qualsiasi degli scrip, dopo aver dato un preavviso di almeno un mese a tutte le parti interessate, compreso il pubblico in generale.



Perché il regolamento T+1?

Secondo un documento di Sebi, un ciclo abbreviato non solo riduce i tempi di regolamento, ma riduce e libera anche il capitale necessario per garantire tale rischio. T+1 riduce anche il numero di operazioni non regolate in essere in qualsiasi istante e quindi riduce del 50% l'esposizione non regolata a Clearing Corporation. Più ristretto è il ciclo di regolamento, più ristretta è la finestra temporale per l'insolvenza/fallimento di una controparte per incidere sul regolamento di un'operazione. Inoltre, il capitale bloccato nel sistema per coprire il rischio di operazioni verrà ridotto proporzionalmente al numero di operazioni non regolate in essere in qualsiasi momento. Il rischio sistemico dipende dal numero di operazioni in essere e dalla concentrazione del rischio presso istituzioni critiche come le società di compensazione e diventa critico quando l'entità delle operazioni in essere aumenta. Pertanto, un ciclo di regolamento abbreviato aiuterà a ridurre il rischio sistemico, afferma SEBI.

Come funziona T+2?

Se un investitore vende azioni il martedì, il regolamento dell'operazione avviene in due giorni lavorativi (T+2). Il broker che gestisce l'operazione riceverà i soldi giovedì, ma accrediterà l'importo sul conto dell'investitore solo entro venerdì. In effetti, l'investitore riceverà i soldi solo dopo tre giorni.




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In T+1, il regolamento dell'operazione avviene in un giorno lavorativo e l'investitore riceverà il denaro il giorno successivo. Il passaggio a T+1 non richiederà grandi cambiamenti operativi o tecnici da parte dei partecipanti al mercato, né causerà frammentazione e rischio per l'ecosistema di liquidazione e regolamento di base.

Nell'aprile 2002, le borse avevano introdotto un ciclo di regolamento a rotazione T+3. Questo è stato accorciato a T+2 dal 1 aprile 2003.

Perché gli investitori stranieri si oppongono?

Gli investitori stranieri hanno scritto al SEBI e al Ministero delle finanze in merito ai problemi operativi che avrebbero dovuto affrontare operando da diverse aree geografiche: fusi orari, processo di flusso di informazioni e problemi di cambio. Anche gli investitori stranieri avranno difficoltà a coprire la loro esposizione netta all'India in termini di dollari alla fine della giornata con il sistema T+1.



Nel 2020, SEBI aveva rinviato il piano per dimezzare il ciclo di regolamento commerciale a un giorno (T+1) a seguito dell'opposizione degli investitori stranieri. Secondo un programma precedente, il consiglio di amministrazione di Sebi avrebbe dovuto decidere sulla questione in una delle sue riunioni del consiglio nel 2020.


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Qual è lo scenario globale?

Nel febbraio 2021, la US Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), la principale infrastruttura di mercato per l'industria dei servizi finanziari globali, ha pubblicato una tabella di marcia di due anni per abbreviare il ciclo di regolamento per le azioni statunitensi a un giorno lavorativo dopo l'esecuzione dell'operazione (T+1). DTCC ha evidenziato i vantaggi immediati del passaggio a T+1, inclusi risparmi sui costi, riduzione del rischio di mercato e requisiti di margine inferiori, nonché i piani dell'azienda per galvanizzare il supporto necessario per il progetto in un'ampia gamma di partecipanti al mercato. Per passare a T+1, i partecipanti al settore devono allinearsi e concordare di abbreviare il ciclo di regolamento implementando i necessari cambiamenti operativi e commerciali e le autorità di regolamentazione devono essere coinvolte, ha affermato DTCC.

Sulla base dell'ampio impegno del settore condotto da DTCC per tutto il 2020, le prime indicazioni suggeriscono che i partecipanti al mercato preferiscano il passaggio a T+1, soprattutto durante i periodi di elevata volatilità e mercati stressati. Sulla base delle simulazioni dettagliate nel documento, DTCC stima che un passaggio a T+1 potrebbe portare a una riduzione del 41% della componente di volatilità del margine di NSCC, ha affermato DTCC.



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