Pacchetto economico Atmanirbhar Bharat Abhiyan del primo ministro Modi: ecco la stampa fine

Il primo ministro Narendra Modi ha annunciato l'Atma-nirbhar Bharat Abhiyan (o Missione indiana autosufficiente) e ha affermato che nei giorni a venire il suo governo svelerà i dettagli di un pacchetto economico – del valore di 20 lakh crore di rupie o il 10% del PIL indiano in 2019-20 - finalizzato al raggiungimento di questa missione.

La polizia di Pune aiuta i migranti a salire su autobus privati ​​dal parcheggio Wagheshwar vicino a Wagholi sulla strada Pune-Ahmadnagar per tornare alle loro case a Marathwada e Vidharbha in mezzo al blocco dovuto alla pandemia di coronavirus, il 12 maggio 2020. (Foto espressa: Arul Orizzonte)

Mercoledì, il primo ministro Narendra Modi ha affermato che il Paese dovrebbe considerare la crisi del Covid-19 come un'opportunità per raggiungere l'autosufficienza economica. Nel suo indirizzo alla nazione , ha sottolineato l'importanza della promozione dei prodotti locali. L'ha chiamato Atmanirbhar Bharat Abhiyan (o Self-reliant India Mission) e ha affermato che nei giorni a venire il suo governo svelerà i dettagli di un pacchetto economico verso questo obiettivo, che, dopo aver incluso il precedenti rilievi annunciati dal ministro delle finanze Nirmala Sitharaman e dalla RBI, varrebbe Rs 20 lakh crore, ovvero il 10% del PIL nel FY20.

È un nuovo pacchetto?

Non del tutto. Sebbene il primo ministro non abbia fornito i dettagli, ha specificato che questo calcolo di Rs 20 lakh crore include ciò che il governo ha già annunciato e il misure adottate dalla Reserve Bank of India (RBI). Ciò significa che l'importo totale di denaro aggiuntivo – che è al di là di quello che il governo avrebbe speso anche in assenza di una crisi di Covid – non sarà di 20 lakh crore di Rs. Sarebbe sostanzialmente meno.

Come mai?

Questo perché il Primo Ministro ha incluso le azioni della RBI, la banca centrale indiana, come parte del pacchetto fiscale del governo, anche se solo il governo controlla la politica fiscale e non la RBI (che controlla la politica 'monetaria'). La spesa pubblica e le azioni della RBI non sono la stessa cosa né possono essere sommate in questo modo. In nessuna parte del mondo questo viene fatto, chiarisce il prof NR Bhanumurthy di NIPFP.

Ad esempio, quando si dice che gli Stati Uniti abbiano annunciato a pacchetto di soccorso di $ 3 trilioni (Rs 225 lakh crore), si riferisce solo al denaro che sarà speso dal governo e non ha nulla a che fare con ciò che potrebbe aver fatto la Federal Reserve (banca centrale degli Stati Uniti).

Quindi l'importo effettivo speso dal governo sarà inferiore a Rs 20 lakh crore? Se sì, di quanto?

Una stima approssimativa suggerisce che le decisioni della RBI hanno fornito liquidità aggiuntiva di 5-6 lakh crore di rupie dall'inizio della crisi di Covid-19. Aggiungi questo al Rs 1.7 lakh crore del primo pacchetto di sgravi fiscali annunciato dal Centro il 26 marzo. Insieme, i due rappresentano già il 40% del pacchetto di Rs 20 lakh crore. Ciò lascia una quantità effettiva di Rs 12 lakh crore.

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Tuttavia, se il governo include le decisioni sulla liquidità della RBI nel calcolo, la nuova spesa effettiva del governo potrebbe essere notevolmente inferiore a Rs 12 lakh crore.

Questo perché RBI sta uscendo con operazioni di acquisto di obbligazioni a lungo termine (operazione di pronti contro termine a lungo termine o LTRO, per infondere liquidità nel sistema bancario) del valore di 1 lakh crore di Rs alla volta.

Se, per amor di discussione, RBI esce con un'altra LTRO di 1 lakh crore di Rs, allora l'aiuto fiscale complessivo scende dello stesso importo.

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Il primo ministro Narendra Modi si rivolge alla nazione il 12 maggio 2020.

Perché il pacchetto di RBI non dovrebbe essere incluso nel pacchetto complessivo?

Questo perché la spesa diretta da parte di un governo - o tramite sussidio salariale o trasferimento diretto di benefici o pagamento di stipendi o pagamento per la costruzione di un nuovo ospedale, ecc. - stimola immediatamente e necessariamente l'economia. In altre parole, quel denaro raggiunge necessariamente le persone, o come stipendio di qualcuno o come acquisto di qualcuno.

Ma l'allentamento del credito da parte della RBI, ovvero mettere più soldi a disposizione delle banche in modo che possano concedere prestiti all'economia in generale, non è come la spesa pubblica. Questo perché, specialmente in tempi di crisi, le banche possono prendere quei soldi dalla RBI e altrove e, invece di prestarli, parcheggiarli indietro con la RBI.

Questo è esattamente ciò che sta accadendo in questo momento. All'ultimo conteggio, le banche indiane avevano parcheggiato Rs 8,5 lakh crore presso la banca centrale. Quindi, in termini di calcoli, RBI ha dato uno stimolo di Rs 6 lakh crore. Ma la realtà è che ha ricevuto un importo ancora maggiore dalle banche.

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