Spiegazione: obiettivi di vendita di asset e generazione di entrate

I governi spesso non sono riusciti a raggiungere i loro obiettivi di disinvestimento. L'anno in corso ha visto l'attività economica essere gravemente colpita dalla pandemia e il deficit fiscale è destinato a peggiorare.

Nell'anno in corso, tutti gli aspetti del funzionamento del governo sono stati gravemente colpiti dalla pandemia di Covid-19. (Foto di Himanshu Bhatt/NurPhoto/Getty Images via Bloomberg)

Presentando il bilancio dell'Unione lo scorso anno, il ministro delle finanze Nirmala Sitharaman aveva sorpreso tutti quando aveva annunciato un obiettivo di disinvestimento di 2,1 lakh crore di rupie.

Per quanto riguarda gli obiettivi annuali, questo è stato facilmente da tre a quattro volte il consueto importo target. Date le sue dimensioni, era un elemento vitale nella strategia del governo per tenere sotto controllo il proprio deficit fiscale. Tuttavia, il ritmo lento delle vendite di beni pubblici durante l'anno della pandemia suggerisce che è improbabile che il governo raggiunga il suo obiettivo.

Che cos'è il disinvestimento?

Il governo dell'Unione investe in diverse imprese del settore pubblico (PSU) come Air India, Bharat Petroleum, Delhi Metro Rail Corporation ecc. Essendo l'azionista di maggioranza (il che significa che possiede più del 51% delle azioni), il Centro può raccogliere denaro attraverso la liquidazione della sua partecipazione in questi PSU.

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Tali vendite di asset possono ridurre la quota del governo - come quando ha tentato di fare con la quotazione pubblica di Life Insurance Corporation nel 2020 - o possono anche trasferire la proprietà dell'azienda del tutto al miglior offerente - come ha fatto con Bharat Aluminium Company , ceduta al gruppo Vedanta nel 2001.

Perché gli alimentatori sono in vendita?

In linea di massima, ci sono due motivazioni principali dietro il disinvestimento negli alimentatori.

Uno è quello di migliorare l'efficienza complessiva del loro funzionamento. In quanto PSU, sono gestiti quotidianamente dal governo. Ma così facendo, ci sono possibilità che considerazioni politiche mettano in ombra gli interessi economici e aziendali. Ciò è particolarmente vero quando l'alimentatore effettua transazioni con il governo, ad esempio quando vende i suoi prodotti e servizi al governo, il prezzo può essere influenzato da fattori diversi dai fattori di mercato.

Disinvestendo (o riducendo la partecipazione del governo), si tenta di rendere più efficiente un tale alimentatore in quanto non sarebbe responsabile nei confronti di persone ed entità diverse dal governo. La speranza di fondo è che la proprietà privata o aziendale si traduca in una gestione più efficiente.

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Il secondo fattore è la necessità del governo di colmare il proprio deficit. I governi indiani hanno perennemente deficit di bilancio. In altre parole, il governo non è in grado di far fronte alle proprie spese solo con le entrate fiscali. In tempi di estremo stress monetario, i governi hanno pensato di vendere la loro partecipazione in PSU per raccogliere fondi e colmare il divario tra le sue spese e le entrate. Prima della liberalizzazione economica, tali sforzi per monetizzare i beni del governo venivano criticati come la vendita dell'argento di famiglia. Ma dopo la liberalizzazione, riducendo la partecipazione del governo, specialmente in settori - come i settori strategici come la difesa - in cui non è necessaria la presenza del governo, il disinvestimento è ben accetto. Con i proventi di queste vendite, il governo può ridurre le sue passività debitorie e raccogliere fondi per investimenti in altre parti dell'economia, come la costruzione di infrastrutture sotto forma di nuove strade e ponti o maggiori spese per fornire assistenza ai poveri e ai bisognosi in Paese.

Come vengono generati questi ricavi?

Tutte le PSU lavorano sotto diversi dipartimenti e ministeri all'interno del governo. Tuttavia, il Dipartimento per gli investimenti e la gestione delle risorse pubbliche (DIPAM) del Ministero delle finanze ha il compito di gestire gli investimenti del Centro nelle PSU. La vendita dei beni del Centro rientra nel mandato del DIPAM.

Ogni anno il ministro delle Finanze fissa un obiettivo di disinvestimento. Di conseguenza, vengono invitate le offerte o, come nel caso della LIC, vengono effettuate offerte pubbliche e il PSU viene privatizzato parzialmente o completamente.

Fonte: CGA, Ministero delle Finanze

Gli obiettivi di disinvestimento sono stati raggiunti? Si incontreranno nel 2020-21?

La tabella sopra mostra la performance del governo nel raggiungere il suo obiettivo di disinvestimento negli ultimi 15 anni. Tranne che in pochi anni, il governo non è stato in grado di raccogliere tutti i soldi che avrebbe voluto all'inizio dell'anno.

Nell'anno in corso, tutti gli aspetti del funzionamento del governo sono stati gravemente colpiti dalla pandemia di Covid-19. Secondo i dati del Ministero delle Finanze, le entrate totali di disinvestimento finora quest'anno sono ammontate a Rs 17.957,7 crore.

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