Spiegazione: cos'è una ripresa economica a forma di K e quali sono le sue implicazioni?

La politica dovrà guardare oltre i prossimi trimestri e anticipare lo stato della macroeconomia.

Il figlio di un venditore di pesce si occupa dell'attività mentre suo padre è via in Assam l'11 gennaio 2021. (Foto AP: Anupam Nath)

Nel suo pezzo di opinione in questo sito web , Sajjid Chinoy , Chief India Economist di JP Morgan, afferma che le prospettive di una ripresa a forma di K dal COVID stanno aumentando sia in India che in tutto il mondo.

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Che cos'è un recupero a forma di K?

Una ripresa a forma di K si verifica quando diverse sezioni di un'economia si riprendono a tassi nettamente diversi.

È probabile che le famiglie in cima alla piramide abbiano visto i loro redditi ampiamente protetti e i tassi di risparmio aumentati durante il blocco, aumentando il 'carburante nel serbatoio' per guidare i consumi futuri. Nel frattempo, è probabile che le famiglie più in basso abbiano assistito a colpi permanenti su posti di lavoro e reddito, Egli afferma.

Queste scollature sono già visibili. Le immatricolazioni di autovetture (individuazione dei consumi di fascia alta) sono cresciute di circa il 4% da ottobre, mentre le due ruote hanno registrato una contrazione del 15%.

Quali sono le implicazioni macro di una ripresa a forma di K?

Con il 10 per cento delle famiglie indiane che è responsabile del 25-30 per cento del consumo totale, si potrebbe sostenere che il consumo otterrebbe una spinta quando questa domanda repressa si esprime. Ma è importante non confondere le azioni con i flussi e i livelli con i cambiamenti, fa notare.

Le famiglie a reddito superiore hanno beneficiato di risparmi più elevati per due trimestri. Quello a cui stiamo attualmente assistendo è una corsa allo zucchero da quei risparmi che vengono spesi.

Questo è, tuttavia, un effetto una tantum.

Nella misura in cui le famiglie più in basso hanno sperimentato una perdita permanente di reddito sotto forma di posti di lavoro e tagli salariali, questo sarà un freno ricorrente sulla domanda, se il mercato del lavoro non guarirà più velocemente, avverte Chinoy.

In secondo luogo, nella misura in cui il COVID ha innescato un effettivo trasferimento di reddito dai poveri ai ricchi, ciò ostacolerà la domanda perché i poveri hanno una maggiore propensione marginale al consumo (ossia tendono a spendere (invece di risparmiare) molto più proporzione del loro reddito.

In terzo luogo, se il COVID-19 riduce la concorrenza o aumenta la disuguaglianza dei redditi e delle opportunità, potrebbe incidere sulla crescita tendenziale nelle economie in via di sviluppo danneggiando la produttività e inasprendo i vincoli dell'economia politica.

La politica dovrà quindi guardare oltre i prossimi trimestri e anticipare lo stato della macroeconomia dopo la corsa allo zucchero, scrive.

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