Spiegato: perché la RBI ha inviato Rs 73.615 crore al suo Fondo di emergenza?

La Reserve Bank of India ha trattenuto la maggior parte del suo surplus e ne ha trasferiti meno al governo.

Il comitato Kamath è stato istituito dalla Reserve Bank of India il mese scorso. (Foto d'archivio)

La Reserve Bank of India (RBI), il banchiere del governo, ha trattenuto un enorme importo di Rs 73.615 crore all'interno della RBI trasferendolo al Contingency Fund (CF) della banca centrale, portando così a un forte calo nel trasferimento di avanzo al governo nell'anno in corso. Di conseguenza, il CF è cresciuto fino a raggiungere un nuovo massimo di 264.034 crore di rupie, secondo il rapporto annuale della RBI. I principali conti di accantonamento per i rischi della banca centrale - Contingency Fund, Currency and Gold Revaluation Account (CGRA), Investment Revaluation Account Foreign Securities (IRA-FS) e Investment Revaluation Account-Rupee Securities (IRA-RS) - insieme ora ammontano a Rs 13.88 lakh crore.

Che cos'è il Fondo di emergenza (CF)?

Si tratta di uno specifico fondo destinato a far fronte a contingenze impreviste e impreviste, tra cui il deprezzamento del valore dei titoli, i rischi derivanti da operazioni di politica monetaria/cambia, i rischi sistemici e ogni rischio derivante dalle speciali responsabilità in capo alla Reserve Bank. Tale importo viene trattenuto all'interno della RBI. Con una fornitura maggiore di Rs 73.615 crore verso CF, il saldo in CF a giugno 2020 era di Rs 264.034 crore rispetto a Rs 196.344 crore a giugno 2019 e Rs 232.108 crore a giugno 2018. L'anno scorso ha ritirato Rs 52.637 crore da CF pagare un avanzo più elevato al governo.

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Cosa ha ottenuto il governo come avanzo quest'anno?

Il consiglio centrale della RBI ha recentemente approvato il trasferimento di 57.128 crore di rupie come surplus – o dividendo – al governo centrale per l'anno contabile 2019-20, nettamente inferiore del 67,5% rispetto a 1,76 lakh di crore di rupie che ha pagato al governo lo scorso anno. Sebbene il trasferimento della RBI di quest'anno sia conforme al quadro del capitale economico (ECF) adottato dal consiglio di amministrazione della RBI l'anno scorso, il trasferimento dell'anno scorso includeva Rs 123.414 crore di dividendi dovuti dall'anno finanziario precedente 2018-19 e Rs 52.637 crore prelevati da CF come da ECF rivisto. Ai sensi della Sezione 47 della legge RBI, i profitti o l'eccedenza della RBI devono essere trasferiti al governo, dopo aver effettuato varie disposizioni di emergenza, mandato di politica pubblica della RBI, comprese le considerazioni sulla stabilità finanziaria.

Perché l'anno scorso è aumentato il trasferimento in eccedenza?

Il governo, che era alla ricerca di fondi per colmare il disavanzo, ha cercato un avanzo più elevato dalla RBI, sottolineando le elevate riserve/avanzo trattenuto dalla RBI. Inizialmente è stato opposto resistenza dalla RBI che è stata poi guidata da Urjit Patel. La RBI ceduta ha poi incaricato il comitato di Bimal Jalan di elaborare le modalità del trasferimento. L'anno scorso, la RBI ha affermato che poiché la resilienza finanziaria della banca centrale rientrava nell'intervallo desiderato, l'accantonamento per il rischio in eccesso pari a 52.637 crore di rupie è stato riportato dal Fondo di emergenza al reddito, facilitando il trasferimento dell'eccedenza di 1,76 lakh di crore di rupie al governo.

Che cos'è l'account CGRA?

Il conto di rivalutazione della valuta e dell'oro (CGRA) è gestito dalla Reserve Bank per prendersi cura del rischio di cambio, del rischio del tasso di interesse e del movimento dei prezzi dell'oro. Gli utili o le perdite non realizzati sulla valutazione delle attività in valuta estera (FCA) e dell'oro non vengono contabilizzati nel conto del reddito ma contabilizzati nel CGRA. Il saldo netto in CGRA, quindi, varia con la dimensione della base patrimoniale, la sua valutazione e il movimento nel tasso di cambio e nel prezzo dell'oro. CGRA fornisce un buffer contro le fluttuazioni del tasso di cambio/prezzo dell'oro. Può subire pressioni se si verifica un apprezzamento della rupia rispetto alle principali valute o un calo del prezzo dell'oro.

Quando il CGRA non è sufficiente per coprire completamente le perdite di cambio, viene rifornito dal CF. Durante il periodo 2019-20, il saldo in CGRA è aumentato da Rs 664.480 crore del 30 giugno 2019 a Rs 977.141 crore del 30 giugno 2020 principalmente a causa del deprezzamento della rupia e dell'aumento del prezzo internazionale dell'oro.

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Perché il reddito di RBI è diminuito quest'anno?

Il reddito della RBI è diminuito del 29% a Rs 149.672 crore a partire da giugno 2020 rispetto a Rs 193.036 crore nel 2018-19. Questo perché le entrate dell'anno precedente includevano una rivalutazione dal Fondo di emergenza per un importo di 52.637 crore di rupie che è stato poi trasferito al governo. Un confronto escludendo lo stesso dal reddito dell'anno precedente, mostra un aumento marginale del reddito per il 2019-20. La spesa della Reserve Bank per l'anno 2019-20 è di Rs 92.540 crore che include un accantonamento per il rischio di Rs 73.615 crore verso il Fondo di emergenza rispetto a una spesa di Rs 17.045 crore nel 2018-19. L'anno si è concluso con un avanzo complessivo di 57.128 crore di rupie che quest'anno sarà trasferito al governo.

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Cosa sono i conti IRA-FS e IRA-RS?

Gli utili o le perdite non realizzati sulla rivalutazione di titoli con data estera sono registrati nel Conto di rivalutazione degli investimenti Titoli esteri (IRA-FS). Il saldo in IRA-FS è aumentato da Rs 15.735 crore del 30 giugno 2019 a Rs 53.834 crore del 30 giugno 2020.

Allo stesso modo, gli utili o le perdite non realizzati sulla rivalutazione sono contabilizzati nel conto di rivalutazione degli investimenti-titoli in rupia (IRA-RS). Il saldo in IRA-RS è aumentato da Rs 49.476 crore al 30 giugno 2019 a Rs 93.415 crore al 30 giugno 2020 a causa dell'aumento del portafoglio di titoli in rupia e del calo dei rendimenti sui titoli del governo indiano detenuti dalla Reserve Bank durante l'anno.

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