Spiegazione: l'inflazione alimentare 'importata' dell'India
Dopo un periodo di divergenza, i prezzi alimentari nazionali e globali stanno aumentando di pari passo. Il coronavirus, i prezzi globali del greggio e un previsto raccolto eccezionale di rabi potrebbero determinare lo scenario nei prossimi mesi.
I tassi di inflazione alimentare al dettaglio e all'ingrosso per dicembre 2019 sono stati i più alti rispettivamente da novembre 2013 e dicembre 2013. L'inflazione alimentare in India è influenzata dai movimenti globali dei prezzi? A prima vista, sembra che sia così.
Il ritorno dell'inflazione alimentare
L'indice dei prezzi alimentari dell'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'alimentazione e l'agricoltura (FAO) — che è una misura della variazione dei prezzi internazionali di un paniere delle principali materie prime alimentari con riferimento a un periodo base (2002-04 = 100) — ha toccato i 182,5 punti a gennaio 2020, il più alto dal livello di 185,8 di dicembre 2014.
Inoltre, il tasso di inflazione su base annua basato su questo indice è aumentato costantemente dall'1,13% di agosto 2019 al 2,86% a settembre, al 5,58% a ottobre, al 9,33% a novembre, al 12,22% a dicembre e ora all'11,33% per gennaio 2020.
Questo forte aumento dei prezzi alimentari globali si riflette anche nelle tendenze in India. L'inflazione annuale dell'indice dei prezzi alimentari al consumo (CFPI) si è attestata ad appena il 2,99% ad agosto 2019, prima di salire al 5,11%, 7,89%, 10,01%, 14,19% e 13,63% nei cinque mesi successivi.
L'inflazione su base annua dell'indice dei prezzi all'ingrosso degli articoli alimentari ha iniziato a salire un po' prima, raggiungendo il 7,8% ad agosto 2019 dal 2,41% di gennaio dello scorso anno. Successivamente, è aumentato al 9,8% a ottobre, all'11,08% a novembre, al 13,24% a dicembre e all'11,51% a gennaio 2020.
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I tassi di inflazione alimentare al dettaglio e all'ingrosso per dicembre 2019 sono stati i più alti rispettivamente da novembre 2013 e dicembre 2013. In poche parole, da ottobre o giù di lì, l'inflazione alimentare è tornata, sia in India che a livello globale.
Fattori locali e 'stranieri'
Mentre il recente aumento dei prezzi dei prodotti alimentari interni è stato in gran parte attribuito a fattori locali: scarse precipitazioni durante la prima metà (giugno-luglio) della stagione dei monsoni e troppe in seguito fino a circa metà novembre, portando a kharif sia ridotto che ritardato semine e danni alla coltura in piedi nella fase di maturazione/raccolta — parte di essa viene anche importata.
Secondo il Department of Consumer Affairs, i prezzi al dettaglio dell'olio di palma e di soia confezionati a Delhi sono aumentati da 79 Rs e 100 Rs al kg il 31 gennaio 2019 a 108 e 122 Rs rispettivamente il 31 gennaio 2020. Questo aumento del 22% -37% è stato quasi eguagliato dall'aumento del 34,37% dell'indice globale dei prezzi dell'olio vegetale della FAO tra gennaio 2019 e gennaio 2020. Poiché l'India importa i due terzi del suo fabbisogno di olio commestibile, i prezzi internazionali più elevati sarebbero stati automaticamente trasmessi al mercato interno .
D'altra parte, l'aumento dei prezzi al dettaglio della cipolla a Delhi, da 22 rupie al kg del 31 gennaio 2019 a 50 rupie del 31 gennaio 2020, è stato puramente dovuto al fallimento del raccolto nazionale di kharif. Sebbene i prezzi globali possano essere trasmessi anche al mercato interno attraverso le esportazioni - i commercianti venderebbero all'estero se le realizzazioni fossero migliori rispetto al mercato locale - il governo ha precluso questa possibilità vietando/limitando le spedizioni di cipolle da settembre 2019.
clicca per ingrandire Il periodo della divergenza
Il grafico sopra mostra che i tassi di inflazione interna del CFPI e dell'indice dei prezzi alimentari della FAO hanno iniziato a muoversi in tandem solo a partire da marzo 2018, mentre mostravano divergenze significative nel periodo precedente.
L'indice FAO ha raggiunto il picco a 240,1 nel febbraio 2011, ma è rimasto a livelli di oltre 200 fino a luglio 2014. Successivamente i prezzi globali sono crollati e sono rimasti bassi fino all'inizio del 2016, con l'indice FAO sceso a 149,3 a febbraio 2016. Inflazione alimentare interna, anche, è sceso dal 17,89% a novembre 2013 a scendere al di sotto del 7% all'inizio del 2016, poiché i prezzi globali più bassi delle materie prime hanno ridotto la domanda di esportazioni agricole indiane, anche se hanno reso le importazioni più economiche.
Tuttavia, l'effettivo calo dell'inflazione interna - al di sotto del 5% - si è verificato dopo settembre 2016. E questo, a sua volta, ha avuto più a che fare con fattori interni, in particolare la demonetizzazione, che con i prezzi globali, tra agosto 2016 e ottobre 2017 , l'inflazione dell'indice FAO, infatti, ha superato il corrispondente tasso CPFI.
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Cosa può succedere adesso?
Ora, quando i prezzi alimentari sia internazionali che interni mostrano segni di un rinnovato inasprimento, la domanda è: quanto è sostenibile questa tendenza? Ci sono almeno tre fattori ribassisti attualmente in gioco.
Il primo è, ovviamente, la nuova epidemia di coronavirus che ha ridotto gli acquisti cinesi di tutto, dall'olio di palma e dalla soia al latte in polvere e alla carne. Il prezzo dell'olio di palma in Malesia è sceso da 2.922 ringgit (719 dollari) a 2.725 ringgit (658 dollari) nell'ultimo mese.
Il secondo è il petrolio greggio. I prezzi del greggio Brent avevano toccato i 70 dollari al barile dopo l'attacco aereo degli Stati Uniti del 3 gennaio che aveva ucciso il comandante militare iraniano, ma da allora sono scesi, chiudendo martedì a 57,67 dollari al barile.
Il terzo è il prospettiva di un raccolto eccezionale di rabi (inverno-primavera) in India. Il raccolto di kharif si è rivelato non così buono a causa della pioggia eccessiva e fuori stagione. Quella stessa pioggia, tuttavia, ha contribuito ad aumentare la superficie coltivata a Rabi del 9,5% rispetto allo scorso anno. L'arrivo di questa coltura nel mandis a partire da marzo dovrebbe raffreddare i prezzi, soprattutto di ortaggi e legumi, che hanno registrato l'inflazione al dettaglio più alta su base annua del 50,19% e del 16,71% a gennaio.
Contro questi fattori ribassisti ci sono i fattori relativamente rialzisti.
Si prevede che le scorte finali globali di olio di palma quest'anno saranno le più basse dal 2009-10, mentre si prevede che anche lo zucchero si sposterà in modo significativo in deficit. Sia a livello globale che in India si registra una riduzione dell'offerta, anche nel latte. Come i prezzi dell'olio di palma malese, che sono passati da una media di 2.037 ringgit a 3.014 ringgit tra gennaio 2019 e gennaio 2020, anche i tassi di latte scremato in polvere alle aste del commercio lattiero-caseario globale della Nuova Zelanda sono aumentati da $ 2.201 a $ 3.036 per tonnellata durante questo periodo - prima il nuovo coronavirus ha colpito.
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Sarebbe interessante vedere cosa succede una volta che il virus ha fatto il suo corso. Se anche il greggio Brent dovesse aumentare di nuovo, rendendo interessante la deviazione della canna da zucchero e del mais per la produzione di etanolo e anche l'olio di palma verso il bio-diesel, potrebbe esserci incertezza in vista.
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