Spiegato: cosa affligge l'economia del Pakistan? Sta affogando nei debiti? - Luglio 2022

La recente spacconata del Pakistan è in netto contrasto con lo stato precario della sua economia: un PIL inferiore a un decimo dell'India e sepolto sotto una montagna di debito internazionale. Questo è ciò che mostrano gli indicatori macroeconomici

economia pakistana imran khanIl Pakistan sta affrontando una terribile situazione finanziaria. (Foto Reuters: Akhtar Soomro)

Da quando il Parlamento ha revocato lo status speciale di cui godono Jammu e Kashmir, il primo ministro pakistano Imran Khan e i suoi colleghi di governo hanno avvertito di un potenziale conflitto militare, anche nucleare, con l'India.

Giovedì sera, il Ministero degli Affari Esteri ha condannato le dichiarazioni altamente irresponsabili fatte dalla leadership pachistana su questioni interne all'India… (compresi) i riferimenti alla jihad e all'incitamento alla violenza in India.



Giovedì mattina presto, il Pakistan avevatestato il suo missile balistico superficie-superficie Ghaznavi, che è in grado di erogare più tipi di testate fino a 290 km, dopo aver chiuso, il giorno precedente, le tre rotte aeree sopra Karachi fino al 31 agosto.




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Martedì, il ministro pakistano della scienza e della tecnologia Fawad Chaudhry, uno stretto collaboratore di Imran, aveva postato su Twitter che il suo primo ministro stava considerando la chiusura completa dello spazio aereo verso l'India, un divieto totale all'uso delle rotte terrestri del Pakistan per il commercio indiano verso l'Afghanistan, e si è vantato che Modi ha iniziato, finiremo!

Se il Pakistan lo fa chiudere il suo spazio aereo per l'India completamente, i voli da/per gli aeroporti del Golfo, Europa e Stati Uniti da/per l'India potrebbero allungarsi di circa 70-80 minuti. Quando il Pakistan ha compiuto questo passo dal 26 febbraio al 16 luglio sulla scia degli attacchi aerei di Balakot, i vettori indiani hanno perso circa 700 crore di rupie. Tuttavia, lo stesso Pakistan ha sofferto di più, perdendo circa 50 milioni di dollari di entrate, circa cinque volte il costo per l'India.



Le spacconate e le minacce del Pakistan di danneggiare finanziariamente l'India arrivano in un momento in cui la sua stessa economia è in uno stato pericoloso, sull'orlo del collasso, senza spazio per perdere entrate.

India, Pakistan a confronto

Secondo la Banca Mondiale, il prodotto interno lordo o PIL del Pakistan si attestava a $ 254 miliardi alla fine del 2018; per l'India, la cifra era di $ 2,84 trilioni (vedi grafico 1).

Per dirla in prospettiva: non solo l'economia indiana è stata più di 11 volte quella del Pakistan l'anno scorso, se l'India crescesse del 7% nel 2019, aggiungerebbe quasi $ 200 miliardi in un solo anno finanziario, o quasi l'80% del PIL del Pakistan nel 2018.



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Un altro modo per fare un confronto: il PIL dell'India era al livello in cui è oggi quello del Pakistan 44 anni fa, nel 1975.


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Avvertenza: le variabili aggregate come il PIL spesso nascondono dettagli più granulari. Ad esempio, grazie all'ampio divario nella popolazione totale, il PIL pro capite dell'India ha superato quello del Pakistan solo nel 1999.

Stato dell'economia del Pakistan ora

L'economia del Pakistan ha avuto diverse fluttuazioni ma nel complesso è cresciuta a una media del 4,3% - un tasso simile al cosiddetto tasso di crescita indù - tra il 2000 e il 2015.



Ma il suo slancio economico sta rapidamente scivolando (vedi grafico 3); Il Pakistan dovrebbe crescere a meno del 3% sia nel 2019 che nel 2020, secondo il Fondo monetario internazionale (FMI). A peggiorare le cose per il pakistano medio, la crescita più lenta non ha attenuato il forte aumento dell'inflazione al dettaglio (vedi grafico 4), che era vicino al 9% a maggio 2019.

Inoltre, il Pakistan sta affrontando una terribile situazione finanziaria. Come mostra il grafico 5, il saldo di bilancio del governo, simile al deficit fiscale in India e che rappresenta il livello complessivo di indebitamento del governo, è aumentato. Secondo un rapporto Bloomberg pubblicato questa settimana, è già all'8,9% del PIL, il più alto in quasi tre decenni.



A causa della debolezza dell'economia, il tasso di cambio del Pakistan ha continuato a precipitare: dai livelli di 140 al dollaro USA a metà maggio, è sceso a quasi 157 questa settimana. (vedi grafico 6)

Affogare nel debito

Il Pakistan ha un dubbio record di prestiti di denaro per sostenersi. Come mostra il grafico 7, a marzo 2019, il debito in essere del paese era di oltre 85 miliardi di dollari (circa 6 lakh crore in rupie indiane). Ha preso prestiti da un gran numero di paesi dell'Europa occidentale e del Medio Oriente. Il suo più grande creditore è la Cina.

A parte i singoli paesi, il Pakistan ha anche preso ingenti prestiti da tutta una serie di istituzioni internazionali. Nel maggio di quest'anno, il Pakistan ha contattato il FMI per la 23a volta nella sua esistenza, chiedendo un salvataggio di 6 miliardi di dollari. Le entrate del governo pakistano devono aumentare di un enorme 40% in questo anno finanziario per soddisfare le condizioni del prestito del FMI.

Cosa affligge l'economia di Pak

Nel suo rapporto di luglio sul paese, l'FMI è stato feroce: l'economia del Pakistan è in un momento critico. L'eredità di politiche economiche disallineate, inclusi ampi deficit fiscali, politica monetaria espansiva e difesa di un tasso di cambio sopravvalutato, ha alimentato i consumi e la crescita a breve termine negli ultimi anni, ma ha costantemente eroso le riserve macroeconomiche, aumentato il debito estero e pubblico e impoverito riserve.

Ha inoltre sottolineato alcune debolezze strutturali che non sono mai state affrontate, tra cui un'amministrazione fiscale cronicamente debole, un ambiente imprenditoriale difficile, SOE (imprese statali) inefficienti e in perdita, in mezzo a una grande economia informale.


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Il FMI ha avvertito che senza un'azione politica urgente, la stabilità economica e finanziaria potrebbe essere a rischio e le prospettive di crescita saranno insufficienti per soddisfare i bisogni di una popolazione in rapida crescita.

Ma, come sostengono diversi analisti pakistani, la ragione fondamentale dell'economia in crisi del Pakistan è il suo sistema politico disfunzionale che funziona ancora sulla ricerca di rendite e sul clientelismo, ed è in gran parte privo di trasparenza e autonomia istituzionale dispersa.