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Spiegazione: perché i mercati stanno crollando e cosa ci aspetta?

Ci sono crescenti preoccupazioni per l'aumento dei casi di Covid-19 in diversi paesi e per la ripresa economica globale, valutazioni tese nei mercati azionari, deflussi da parte degli investitori di portafoglio esteri e ansia per il budget che sarà presentato il 1 febbraio.

Giovedì i mercati indiani sono scesi per la quinta sessione di negoziazione consecutiva. (Foto d'archivio)

Il Dow Jones Industrial Average, il principale indice negli Stati Uniti, è sceso di oltre il 2% mercoledì, poiché la Federal Reserve ha sottolineato il suo impegno a fornire supporto all'economia americana. Anche gli indici indiani sono scesi dell'1,1 per cento; nelle ultime cinque sessioni di negoziazione, il benchmark Sensex alla BSE ha perso 2.918 punti o il 5,9 per cento.





Ci sono crescenti preoccupazioni per l'aumento dei casi di Covid-19 in diversi paesi e per la ripresa economica globale, valutazioni tese nei mercati azionari, deflussi da parte degli investitori di portafoglio esteri e ansia per il budget che sarà presentato il 1 febbraio.

Cosa ha detto la Fed?



Dopo la sua prima riunione dopo che Joe Biden è diventato presidente, il Federal Open Market Committee (FOMC) sotto la presidenza di Jerome H Powell ha affermato che manterrà una posizione accomodante sulla politica monetaria e manterrà i tassi di interesse tra lo 0 e lo 0,25%. La Fed continuerà ad acquistare titoli del Tesoro per un valore di 80 miliardi di dollari e titoli garantiti da ipoteca per un valore di 40 miliardi di dollari ogni mese, iniettando un aggregato mensile di 120 miliardi di dollari nell'economia per sostenere il flusso di credito a famiglie e imprese.


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Perché i mercati sono crollati?



Mentre è probabile che la Fed continui con il programma di stimolo fino al 2023, si teme che i mercati stiano superando i fondamentali economici e siano guidati dalla liquidità. Ci sono anche preoccupazioni per la curva di Covid e il ritmo della vaccinazione negli Stati Uniti.

Il ritmo della ripresa dell'attività economica e dell'occupazione si è moderato negli ultimi mesi, con una debolezza concentrata nei settori più colpiti dalla pandemia, afferma la dichiarazione del FOMC. L'attuale crisi della salute pubblica continua a pesare sull'attività economica, sull'occupazione e sull'inflazione e pone notevoli rischi alle prospettive economiche.



Ci sono anche preoccupazioni per una bolla, poiché le azioni di diverse società si stanno riprendendo indipendentemente dai loro fondamentali aziendali. Di mercoledì, le azioni di GameStop Corp e AMC Entertainment sono aumentate Rispettivamente 130 per cento e 300 per cento. Le azioni di GameStop sono aumentate di 15 volte nelle ultime 10 sessioni di trading a causa di ciò che viene chiamato 'short squeeze' - in cui i venditori allo scoperto che avevano scommesso sul ribasso di un titolo, si affrettano a coprire le loro posizioni o acquistano il titolo in caso di un movimento avverso dei prezzi, che porta a un forte aumento dei prezzi.

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Cosa sta impattando i mercati indiani?



Giovedì i mercati indiani sono scesi per la quinta sessione di negoziazione consecutiva. Il Sensex, che mercoledì è sceso dell'1,13 per cento, è diminuito del 5,8 per cento nelle ultime cinque sessioni di negoziazione. Sebbene la caduta sia stata in linea con i mercati globali, molti ritengono che la correzione fosse prevista dopo il forte rally degli ultimi due mesi. Se le valutazioni costose sono state scomode per alcuni investitori, la prenotazione degli utili viene citata come una delle ragioni principali della correzione.

La partecipazione degli investitori di portafoglio esteri (FPI), che hanno contribuito maggiormente al rally del mercato, si è indebolita negli ultimi giorni, aumentando il senso di malinconia. Il deflusso non è stato enorme di per sé: mentre l'afflusso netto di gennaio è pari a 23.254 crore di Rs, gli FPI hanno venduto partecipazioni nette per un valore di 1.206 crore di Rs nelle ultime tre sessioni di trading. Ma in assenza di una forte partecipazione degli investitori istituzionali nazionali (DII) – gli investitori hanno registrato profitti – il deflusso dell'FPI ha portato a un forte calo dei mercati.



I partecipanti al mercato hanno affermato che diversi grandi investitori stanno aspettando di vedere l'impulso del governo all'economia nel bilancio prima di assumere nuove posizioni. In genere vediamo una certa debolezza nel mercato prima del Budget (quando c'è stato un rally) poiché diversi investitori registrano profitti. Ora aspetteranno gli annunci del budget..., ha affermato un gestore di fondi con una delle principali società di fondi.

Quindi, i mercati rimarranno deboli o saliranno di nuovo?



A meno che non ci sia un'inversione nel flusso di liquidità globale, non vedo alcun motivo per cui il mercato dovrebbe scendere, ha affermato CJ George, MD, Geojit Securities. Molti altri concordano sul fatto che se le politiche monetarie facili continueranno a livello globale, i mercati continueranno a crescere – e la continuazione del programma di stimolo da parte della Fed lo aiuta.


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George ha aggiunto che il contesto di bassi tassi di interesse riscalda sia i mercati che l'economia mentre il costo del capitale scende, e questo ha il potenziale per portare avanti le cose. Il primo cambiamento dovrebbe avvenire dal lato dei consumi – e se questo aumenta e le persone iniziano a spendere, allora inizierà anche il ciclo Capex, ha detto.

Il Bilancio può svolgere un ruolo chiave nella positività strutturale a lungo termine dell'economia e dei mercati. Gli esperti ritengono che il bilancio possa dare il tono a questo; tuttavia, se delude, la correzione può essere estesa.

Alcuni esperti ritengono che la correzione si stia osservando in azioni che hanno registrato un significativo rialzo e non è motivo di preoccupazione. Una correzione del 5-10% dopo un forte rally è salutare ed è stata in linea con la debolezza globale. Non credo che ci sia molto di cui preoccuparsi per questa correzione, ha affermato Pankaj Pandey, capo della ricerca presso ICICIdirect.com. Pandey ha aggiunto che un miglioramento delle riscossioni della GST e del rapporto tasse/PIL darà slancio ai mercati.

Negli ultimi cinque giorni, mentre il Sensex è sceso del 5,8 per cento, gli indici a media e bassa capitalizzazione sono scesi rispettivamente del 4,9 per cento e del 3,8 per cento. Ciò indica che la correzione è stata più nei titoli a grande capitalizzazione, che hanno registrato un forte rialzo in breve tempo.

Ci sono anche speranze di ripresa degli investimenti in conto capitale insieme all'aumento dell'utilizzo delle capacità. Gli analisti affermano che il settore del cemento, che ha visto l'utilizzo della capacità superare l'80%, dovrebbe vedere l'inizio del ciclo Capex tra tre e sei mesi, qualcosa che potrebbe essere visto anche in altri settori, con la crescita della domanda e dei consumi. L'ultimo ciclo infrarosso è stato osservato quando i tassi di interesse erano bassi. Anche ora, i tassi sono diminuiti in modo significativo e possiamo assistere a un aumento dell'attività economica, ha affermato Pandey.


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Molti ritengono che il settore immobiliare e l'edilizia saranno un grande motore per l'economia in futuro. Nilesh Shah, MD e CEO, Kotak Mahindra AMC, ha dichiarato: 'Le stelle sono allineate per il rilancio del settore abitativo e delle costruzioni in India, che è fondamentale per la crescita dell'India in quanto ha la capacità di sollevare un ampio segmento dell'economia. I bassi tassi di interesse, il miglioramento dell'accessibilità economica, il taglio dell'imposta di bollo, il calo delle scorte e la necessità di case per tutti garantiranno una crescita più rapida per il settore immobiliare. Potrebbe iniziare a contribuire con 1 punto percentuale al PIL in futuro.

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C'è motivo di cautela?

Alcuni, infatti, raccomandano cautela. A meno che non vedo un aumento dei consumi reali, non sarò troppo convinto del rally. Il flusso di liquidità deve essere sostenuto da un aumento dell'attività economica, che include consumi e investimenti, ha affermato il capo di una società di servizi finanziari che non ha voluto essere nominato.

Inoltre, dato che la ripresa ha portato la quota di mercato a spostarsi da settori non organizzati a settori organizzati, molti ritengono che l'India debba garantire una crescita inclusiva. Mentre il movimento delle imprese nel segmento organizzato aiuterà a sollevare le raccolte GST, avrà un impatto sulle micro, piccole e medie imprese, che sono i maggiori generatori di occupazione.

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