Gasdotto nazionale di monetizzazione: sbloccare valore nei progetti brownfield attraverso il settore privato

Il governo ha svelato un gasdotto nazionale di monetizzazione della durata di quattro anni per un valore stimato di 6 lakh crore di Rs. Qual è il piano del governo, quali sono gli asset elencati e ci saranno sfide?

Il ministro delle finanze dell'Unione Nirmala Sitharaman (foto PTI)

Lunedì il governo svelato un gasdotto nazionale di monetizzazione quadriennale (NMP) per un valore stimato di 6 lakh crore di Rs. Mira a sbloccare il valore nei progetti brownfield coinvolgendo il settore privato, trasferendo loro i diritti sui ricavi e non la proprietà nei progetti e utilizzando i fondi così generati per la creazione di infrastrutture in tutto il paese.

L'NMP è stato annunciato per fornire un quadro chiaro per la monetizzazione e fornire ai potenziali investitori un elenco pronto di attività per generare interesse per gli investimenti. Il governo ha sottolineato che si tratta di attività dismesse, che sono state de-risked dai rischi di esecuzione, e quindi dovrebbero incoraggiare gli investimenti privati. La strutturazione delle transazioni di monetizzazione, la fornitura di un profilo di rischio di equilibrio delle attività e l'efficace esecuzione dell'NMP saranno sfide chiave.

Cos'è la monetizzazione?

In una transazione di monetizzazione, il governo sta sostanzialmente trasferendo i diritti sui ricavi a parti private per un determinato periodo di transazione in cambio di denaro anticipato, una quota di compartecipazione alle entrate e l'impegno di investimenti nelle attività. I fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) e i fondi comuni di investimento infrastrutturale (InvIT), ad esempio, sono le strutture chiave utilizzate per monetizzare i beni nei settori delle strade e dell'energia. Questi sono anche quotati in borsa, fornendo liquidità agli investitori anche attraverso i mercati secondari. Sebbene si tratti di un veicolo di finanziamento strutturato, altri modelli di monetizzazione su base PPP (Public Private Partnership) includono: Operate Maintain Transfer (OMT), Toll Operate Transfer (TOT) e Operations, Maintenance & Development (OMD). OMT e TOT sono stati utilizzati nel settore autostradale mentre OMD è in fase di implementazione nel caso degli aeroporti.

Il ministro delle finanze Nirmala Sitharaman ha dichiarato: Non c'è terra qui, tutto questo (NMP) sta parlando di progetti brownfield in cui sono già stati fatti investimenti, dove c'è un asset completato che sta languendo o non è completamente monetizzato o è sottoutilizzato . Quindi, portando la partecipazione privata in questo, sarai in grado di monetizzare meglio e garantire ulteriori investimenti nella costruzione di infrastrutture.

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Qual è il piano del governo?

Le attività stradali, ferroviarie e del settore energetico costituiranno oltre il 66% del valore totale stimato delle attività da monetizzare, con i restanti settori in arrivo tra cui telecomunicazioni, miniere, aviazione, porti, gasdotti, gasdotti e prodotti petroliferi, magazzini e stadi. In termini di phasing annuale per valore, il 15% delle attività con un valore indicativo di Rs 0,88 lakh crore è previsto per il lancio nell'anno finanziario in corso. L'NMP sarà co-terminale con la National Infrastructure Pipeline di Rs 100 lakh crore annunciata nel dicembre 2019. L'importo stimato da raccogliere attraverso la monetizzazione è di circa il 14% della spesa proposta per il Centro di Rs 43 lakh crore sotto NIP.

Qual è l'elenco dei beni?

Gli asset nell'elenco NMP includono: 26.700 km di strade, stazioni ferroviarie, operazioni ferroviarie e binari, 2.8608 km Ckt di linee di trasmissione dell'energia, 6 GW di risorse idroelettriche e solari, 2,86 lakh km di risorse in fibra e 14.917 torri nel settore delle telecomunicazioni, 8.154 km di metanodotti e 3.930 km di metanodotti per prodotti petroliferi. Nel settore stradale, il governo ha già monetizzato 1.400 km di autostrade nazionali per un valore di 17.000 crore di rupie. Altre cinque risorse sono state monetizzate attraverso un PowerGrid InvIT che ha raccolto 7.700 crore di Rs.

Inoltre, 15 stazioni ferroviarie, 25 aeroporti e la partecipazione del governo centrale negli aeroporti esistenti e 160 progetti di estrazione del carbone, 31 progetti in 9 porti principali, 210 lakh MT di attività di stoccaggio, 2 stadi nazionali e 2 centri regionali, saranno oggetto di monetizzazione. . Si prevede che la riqualificazione di varie colonie governative e strutture ricettive, inclusi gli hotel ITDC, genererà Rs 15.000 crore.

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Quali sono le sfide?

Tra le sfide chiave che possono influenzare la tabella di marcia NMP sono: mancanza di flussi di entrate identificabili in varie attività, livello di utilizzo della capacità nelle reti di gasdotti e petrolio, meccanismo di risoluzione delle controversie, tariffe regolamentate nelle attività del settore energetico e basso interesse tra gli investitori in autostrade sotto le quattro corsie. Sebbene il governo abbia cercato di affrontare queste sfide nel quadro dell'NMP, l'esecuzione del piano rimane la chiave del suo successo. La strutturazione delle transazioni di monetizzazione è considerata fondamentale. Il ritmo lento della privatizzazione nelle società governative, tra cui Air India e BPCL, e le offerte tutt'altro che incoraggianti nell'iniziativa PPP sui treni lanciata di recente, indicano che attirare l'interesse degli investitori privati ​​non è così facile.

Il potenziale di monetizzazione degli asset autostradali, pur essendo una classe di asset testata sul mercato con modelli di monetizzazione consolidati, è limitato dalla percentuale di tratti con configurazione a quattro corsie e oltre. La lunghezza totale dei tratti dell'autostrada nazionale (NH) con quattro corsie e oltre è stimata essere circa il 23% della rete NH totale, secondo il quadro NMP. Il governo ha cercato di affrontare questo problema con un piano per monetizzare i beni a quattro corsie e oltre.

Il quadro MNP rileva che altri ostacoli chiave al processo di monetizzazione sono sfide specifiche delle risorse come la presenza di un flusso di entrate identificabile. Ciò è particolarmente rilevante per il settore ferroviario, che ha riscontrato un limitato successo del PPP come modalità di consegna del progetto.

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Konkan Railway, ad esempio, ha più parti interessate, compresi i governi statali, che possiedono una partecipazione nell'entità. La creazione di una struttura di transazione di monetizzazione efficace potrebbe essere un po' impegnativa in questo caso.

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