Spiegato: la crisi di Evergrande è il momento Lehman della Cina?
Il colosso immobiliare cinese Evergrande, 305 miliardi di dollari in rosso, è sull'orlo dell'esplosione. I mercati sono stati spaventati dai timori di un effetto sulle economie, ma è improbabile che Evergrande diventi il Lehman di questa era.
Un uomo cammina vicino a una mappa che mostra i progetti di sviluppo di Evergrande in Cina, in una piazza della città di Evergrande a Pechino, mercoledì 15 settembre 2021. (AP Photo/Andy Wong) La rotta dei mercati globali di lunedì, tra cui una diapositiva tagliente negli indici di riferimento in India, è stato innescato da due eventi.
Uno, una crisi di fondi in peggioramento a Evergrande , lo sviluppatore più grande e più indebitato della Cina, il che potrebbe portare a un giro di vite regolamentare sul settore immobiliare del paese. Si teme che possa potenzialmente trasformarsi in un contagio finanziario globale.
Due, l'avvertimento del segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen di una catastrofe economica se i legislatori americani non riuscissero a innalzare un tetto del debito legalmente imposto, insieme alle preoccupazioni che il presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell probabilmente approfondirà i piani per ridurre gli acquisti di obbligazioni della banca centrale dopo il Federal Open Mercoledì si riunisce il Comitato Mercato.
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Qual è la crisi di Evergrande?
Evergrande, una società che ha iniziato nel 1996 vendendo acqua in bottiglia seguita da un periodo di allevamento di suini, ora possiede la migliore squadra di calcio professionistica cinese (il Guangzhou Football Club, gestito dall'ex difensore centrale del Real Madrid Fabio Cannavaro), ed è stata a lungo il simbolo del boom immobiliare cinese. Ha guidato su un'impennata sostenuta dei prezzi degli immobili in Cina - il principale motore dell'espansione economica cinese post-pandemia - per espandersi in più di 250 città cinesi che vendono sogni di proprietà della casa alla classe media del paese.
In una piazza della città di Evergrande a Pechino, mercoledì 15 settembre 2021. (AP Photo/Andy Wong) Cosa è andato storto?
Ci sono stati due fattori scatenanti immediati che hanno fatto precipitare la crisi a Evergrande. I regolatori cinesi, nell'ambito di una diffusa repressione di settori come l'economia digitale e l'istruzione, hanno avviato indagini sugli elevati prestiti degli sviluppatori immobiliari. Per contrastare ciò, Evergrande ha provato a vendere parte della sua attività. Ma un progressivo rallentamento del mercato immobiliare cinese e la riduzione della domanda di nuove case hanno ostacolato i flussi di cassa. I due fattori si sono combinati per far precipitare la crisi di cassa a Evergrande.
La società è ora alle prese con un onere di passività di 300 miliardi di dollari che ha decimato il suo rating creditizio e il prezzo delle azioni. Si trova di fronte a quasi 800 edifici residenziali incompiuti, molti fornitori non pagati e oltre un milione di acquirenti di case che hanno parzialmente pagato le loro proprietà.
La crisi di Evergrande innesca rischi sistemici?
Ci sono due fattori qui. Uno, la Cina è stata determinante nella ripresa economica globale post-pandemia, essendo stata la prima a controllare la diffusione del virus Covid-19 e ignorando l'impatto dei blocchi nel primo trimestre del 2020, emergendo effettivamente come la chiave driver del ciclo di crescita globale delle materie prime.
In secondo luogo, il boom immobiliare in Cina, iniziato a metà degli anni '90, ha ora assicurato che quasi tre quarti della ricchezza delle famiglie del paese sono rinchiusi negli alloggi. Un imminente collasso della più grande società immobiliare potrebbe avere un serio effetto a catena sull'intera economia, trascinando la crescita e potenzialmente innescando un impatto a cascata che potrebbe bruciare le materie prime globali e i mercati finanziari.
Ci sono anche preoccupazioni per Huarong, un conglomerato finanziario di proprietà statale cinese che ha passività di quasi 240 miliardi di dollari. Si dice che anche Huarong sia in difficoltà, aumentando la percezione di una più ampia crisi sistemica in Cina. Ma ci sono anche indicazioni che il Partito Comunista Cinese probabilmente lancerà il suo peso dietro un meccanismo di backstop per garantire che la crisi di entrambe queste società non sfugga al controllo.
Crisi di Evergrande: qual è stato l'impatto sui mercati e sulla ricchezza globale?
Il selloff di lunedì è stato abbastanza diffuso, con indici chiave in Asia-Pacifico ed Europa in forte calo. La rotta globale nei mercati azionari ha colpito anche le più grandi fortune del mondo, con le 500 persone più ricche che hanno perso un totale di $ 135 miliardi, Bloomberg segnalato.
Il patrimonio netto di Elon Musk di Tesla Inc è sceso lunedì da $ 7,2 miliardi a $ 198 miliardi, secondo il Indice dei miliardari Bloomberg , con Jeff Bezos, il fondatore di Amazon.com con sede a Seattle, che ha perso $ 5,6 miliardi, portando la sua fortuna a $ 194,2 miliardi.
Il fondatore e presidente di Evergrande Hui Ka Yan è sceso bruscamente nella classifica della ricchezza di Bloomberg, con la sua fortuna che si attesta a $ 7,3 miliardi da un picco di $ 42 miliardi nel 2017.
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Nei mercati azionari indiani, il segmento dei metalli, in forte rialzo dall'inizio dell'anno e che sembrava mostrare segni di surriscaldamento, tankato bruscamente Lunedi.
Gli analisti lo vedono più come una correzione a breve termine, ma potrebbe esserci un impatto esteso se la crisi in Cina dovesse rimanere irrisolta.
Anche le vivaci esportazioni di minerale di ferro dell'India, molte delle quali sono dirette in Cina, potrebbero avere un impatto se la doppia crisi in Cina innescasse un prolungato rallentamento del mercato immobiliare cinese.
E potrebbe esserci un potenziale impatto duraturo sulle prospettive di crescita globale, smorzando la nascente ripresa che è in corso in mercati come l'India.
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L'azione del tapering della Fed è vista come un altro vento contrario che potrebbe avere un ulteriore impatto sul sentiment, anche se molto di questo è già stato preso in considerazione.
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